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4． 现有框架更加依赖已发生的(de)状态来调整政策，这可能(neng)导致政策的滞(zhi)后性。例(li)如美联储(chu)在2020年9月(yue)的议息(xi)声明中表示，美联储预计(ji)将利率目(mu)标保持在0%~0.25%，直到劳动力市场状况达到与最(zui)大就业和通胀评估相一致的(de)水平为止。美联储在2021年4月的议息声明(ming)中(zhong)再次表示，利率和资产负债表调整(zheng)的路径将取决(jue)于最大就业(ye)和通胀目标的实际进展，而不以不确定性高的经济(ji)预测为依据。当时虽然通(tong)胀水(shui)平已高于2%，但美联(lian)储仍维持利率水平不变。而(er)且，美联储当时(shi)低估(gu)了中性利率，认为升息压力有限，这(zhe)又进一步延后(hou)了加息时机(ji)。此后直到(dao)2022年(nian)3月，在(zai)失业率下降到3.5%（为60多年来最低点(dian)）、通胀率达到6.96%时，美联储认为劳动力市场与其最大就业(ye)目(mu)标一致并开始(shi)加息。

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