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那么此时，市场选择的共性特征，就是在那个时代盈利(li)增速相对较高，同时还因为渗透率较低从而具有较大空间的行业和赛道(dao)。牛市阶段II，容(rong)易出(chu)现增量(liang)资金的正反馈和资金的“抱团”，资金正反馈和抱团的(de)方向一定是当时空间相对最大，成长性最(zui)好，不容(rong)易受到估值约束(shu)的行(xing)业，也就是说，就算估(gu)值(zhi)因为资金行为出现一定程度的泡沫化是“可以理解”的。因此，我们(men)也说，牛(niu)市阶(jie)段II市场往往会选择当时的主线(xian)或者(zhe)赛道进行投资。

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部分农化制品、化学制品（氟化工产品等）受益于下游需求回暖或供给受限，价格同比较高增长或有改善🌽，相关盈利有望实现较高增长👝🩱🍑。其中，硫酸铵价格创近一年新高，磷酸一铵价格高位震荡🩱🥑👙🍌，价格中枢较一季度环比抬升🥿，钾肥库存持续下滑，降至历史低位💗🩰👄🤬，R22近一年涨幅超25%，R134a近一年涨幅超45%。

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值得一提的是👿，近几年来，公司重视研发投入。截至2022年、2023年及2024年年度，研发投入分别为1.13亿元、1.03亿元及2.09亿元👙🥭。

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“我认为我们不应(ying)期待 7 月降息，” 他说。“联邦公开市场委员会（FOMC）的多数投(tou)票成员并(bing)不(bu)支持。” 相反，达科(ke)认为 9 月更有可能成为政策(ce)转向的(de)节点，预计未来几个月经济势头将(jiang)进一步降温。

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1、15年间💔，全行业经历了最初的摸索阶段🍈，走向金融科技浪潮下的快速成长期，逐渐过渡到创新与合规并重的稳健发展新阶段，消金公司的商业模式也在不断重构🥝🎒。

2、我们在中期策略报告中描述了本轮市场进入牛市阶段II，逻辑跟此前几次不同。对于权重指数的逻辑是消灭高内在回报率股票，引发A股估值重估🍋💋🩰。2025年中国经济进入真正意义上的新常态🥿，总需求增速结束三年低迷和下行👗👄，进入增速稳定波动率降低的新时代，A股自由现金流收益率不断提升。而2018年以来👞，在经济结构调整和资产荒的大背景下👜🍌👄👅，无风险利率持续下行，此后银行股股息率相对无风险利率利差收敛，以及沪深300非金融建筑的自由现金流和SIRR相对无风险利率利差收敛下行对应的就是估值的提升。据估算，沪深300指数总市值增幅在17~58%之间。此外，本轮增量资金的正反馈机制，不仅会对市场走势产生显著影响🍅，也会对市场风格的演变起到关键作用🍆💓🍇。这个逻辑之下🥕，高质量类股票可能会估值修复和提升空间更大💝💛，是重要的选股方向