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1、其三👘🍇🍏👅🩲，”借壳式BD“模式备受质疑👘。荣昌生物将一款已上市的药品选择用Newco（New company，成立新公司）模式推广👿🤬，而不是传统意义上的BD，其中可能存在风险。NewCo模式优化了创新药资产与资金匹配的流程，融合了资产交易和股权交易💘，即BD+融资。这种方式既通过首付款缓解了创新药企的资金困境👛，又通过持股方式🥭🍏，享受了资产的未来溢价。

2、这一行情持续的时间长短并没有固定范式，90年代初期日本地产与股市泡沫破裂后，这一区间震荡的结构行情持续了8年之久（1992-2000年）😠💔，主要看何时解决私人部门信用周期🥥💔。“做波段”与“做结构”是日本当时行之有效的主要策略🍍。1）做波段，日股从1990年高点持续超过20年的回调过程中，并非一成不变的单边下跌，期间至少出现四轮幅度在50%以上、持续时间超过12个月之久的反弹行情，然而由于没有彻底解决“去杠杆”的问题反弹也难以持续🍍👝👠👚；2）做结构：由于这一时期日本可支配收入增速放缓、人口及家庭结构变迁🍆、利率持续偏低背景下，投资和消费业态均发生模式转变🩲，投资者更倾向于寻找具有稳定回报或成长性回报的结构性机会，整体表现为科技、出海、分红和新消费跑赢基准。