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锰硅主产区(qu)低开工状态难以长期维持，随着终端用钢需求淡季的深入(ru)、成材产量趋于下滑，锰硅供需缺口或(huo)将(jiang)逐(zhu)渐回补。钢厂对原料的补库积极性难有超预期的释放(fang)，加之交割库库存高企的压制，厂家端的去库(ku)难度恐将进一步增加。下半年旺季钢材有望重回增(zeng)产周期，锰硅去(qu)库情况或将好转，届时估值或将(jiang)迎来短暂的修复(fu)阶段(duan)；而随着年底淡季钢材产量逐渐降至低位(wei)，需求的走弱将再次加重市场的(de)去库压力，压制锰硅价格的上行(xing)高度。综合而言，下半年(nian)锰硅价格仍将以承压运(yun)行为主，整体价格中(zhong)枢或较当前估值水平进一步下移，需持续关注主产区的控产动向(xiang)。

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1、日前💘💌，中国人民银行货币政策委员会召开2025年第二季度例会🩱。会议提出🍒，要实施好适度宽松的货币政策，加强逆周期调节，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，加大货币财政政策协同配合，保持经济稳定增长和物价处于合理水平🥾👛🍄💛。

2、1．供给(gei)端，2025年下半年国内丁二烯行业有58万吨/年的新增装置投产计(ji)划，同时三季度远洋船货有补充预期，市场供应边际增量明显，对价格形成压制。2025下半年，吉林石化(hua)预计新增5万吨/年低顺顺丁橡胶产能，检修(xiu)方面来看，燕山石化15万吨(dun)装置目前大修中，预计8月(yue)重启(qi)，其余计划内检修装置检修天数(shu)主要集中在15-30天附近，下(xia)半年预计(ji)检(jian)修装置(zhi)数量明显减(jian)少。