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锰硅主产区低开工状态难以长期维持，随着终端用钢需求淡季的深入🍈、成材产量趋于下滑，锰硅供需缺口或将逐渐回补。钢厂对原料的补库积极性难有超预期的释放🥥🥻💘，加之交割库库存高企的压制💘👠🥭，厂家端的去库难度恐将进一步增加💟。下半年旺季钢材有望重回增产周期，锰硅去库情况或将好转🍎，届时估值或将迎来短暂的修复阶段💘💟；而随着年底淡季钢材产量逐渐降至低位，需求的走弱将再次加重市场的去库压力🍑🍉💗，压制锰硅价格的上行高度。综合而言，下半年锰硅价格仍将以承压运行为主，整体价格中枢或较当前估值水平进一步下移，需持续关注主产区的控产动向💘。

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1、日前，中国人民银行货币政策委员会召开2025年第二季度例(li)会。会议提出，要实施好适度宽松(song)的货币政策，加强逆周期调节(jie)，更好发(fa)挥货币政策工具的总量(liang)和结构双(shuang)重功能，加大货币财政政策协(xie)同配(pei)合(he)，保持经济(ji)稳定增长和物价处(chu)于合理水平。

2、1．供(gong)给端，2025年(nian)下半年国内丁二烯行业(ye)有58万吨/年的新增装置投(tou)产计划，同时三季度远洋船货有补充预期，市场供应边(bian)际增(zeng)量明显(xian)，对价格形成压制。2025下半年，吉林石化预计新增5万吨/年低顺顺丁橡胶产能，检修方面来看，燕山石化15万吨装置目前大修中，预计(ji)8月重(zhong)启，其余计划(hua)内检修装置检修天数(shu)主(zhu)要集中(zhong)在15-30天(tian)附近，下半年(nian)预计检修装置数量明显减少。