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锰硅主产区低开(kai)工状态难以长期(qi)维持，随着终端用钢需求淡季的深入、成材产量趋于下滑，锰硅供需缺口或将(jiang)逐渐回补。钢厂对原料的补库积极性难有超预期的释放，加之交割库库存(cun)高企的(de)压(ya)制，厂家端的去库难度恐(kong)将进一步增加(jia)。下半年旺季钢材有望重回增产周期，锰硅去库情(qing)况或将好转，届时估值或将迎(ying)来短暂的修复阶段；而随着年(nian)底淡季(ji)钢材产量(liang)逐渐降至低位，需求的走弱将再次加重(zhong)市场的(de)去库压力，压制锰硅价格的(de)上行(xing)高度。综合而言，下半年锰(meng)硅价(jia)格(ge)仍将以承压运行为主(zhu)，整体价格中枢或较当前(qian)估值水平进一步(bu)下移，需持续关注主产区的控产动向。

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2、1．供给端，2025年下半年国内丁二烯行业有58万吨/年的新增装置投产计划，同时三季度远洋船货有补充预期🍏🍎👠，市场供应边际增量明显🩰🧄🧅，对价格形成压制🩰🍒🍇。2025下半年，吉林石化预计新增5万吨/年低顺顺丁橡胶产能🩱💘，检修方面来看👝🍆，燕山石化15万吨装置目前大修中，预计8月重启，其余计划内检修装置检修天数主要集中在15-30天附近，下半年预计检修装置数量明显减少🤬🥭🧅🩰🥔。