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2025-07-02 03:24:56 作者:秦弘烨

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婷婷久久亚洲综合国产 ,3、观点。上半年特朗普(pu)交(jiao)易以及美铜溢价持续影响全球铜市(shi),美铜带动全球铜贸易格局(ju)转变👅🩲🩰,成为本轮行情的引擎。另一方(fang)面,国内供需两旺格局💘,成为高铜价延续的关键🥔,一是在价差扭曲下,国内进口严重亏损,国内精(jing)铜和废铜预期供给减少🍏,去库(ku)格局下现货支撑逐渐显现;二是,国内铜精矿供给与精(jing)铜产出呈现“跷跷板”效应,中长(zhang)期矛盾难解,也成为多(duo)头倚(yi)仗,做多(duo)铜价实际再(zai)给矿端超额利润👝👅,激励铜矿产出(chu)的同时😠,但也加大了终端的风险(xian)。下半年也要关注三个方面,一(yi)是,LME库存持(chi)续去化会不会引发挤仓(cang)风(feng)险(xian)🍒👅🍓👘?笔者认为🤍,这种风险存在但概率不大,但高升水风险不容忽视(shi)💋🍄,主要在(zai)于美铜吸铜但并不影响(xiang)全球供需格局,只是时间上的错(cuo)配,下半年要(yao)反而担心(xin)LME逆季节(jie)性累(lei)库的(de)风险(xian)。二是Comex铜(tong)是否持续高(gao)溢价🍒🩰🍑?高溢(yi)价源于关税的不确定性🩲💘🍒,若铜进口关税确(que)定🥝,无(wu)论是(shi)否加征(zheng)关税则意味着溢(yi)价的消失🍑👞,美232调查结果可能是重要的时间节(jie)点🍆。三是,国(guo)内精铜和废铜进口双降引起铜(tong)紧张局面,面临再次补(bu)库,是否通过价格上涨实(shi)现进口窗口打开💞🍑💝?国内(nei)出口窗口打开本身也是需求阶段性减弱,不接受高价位的表现。综合来(lai)看,铜市(shi)场再次面临上(shang)有(you)需求压力🍏,下(xia)有供(gong)给支撑的局面,价格可(ke)能仍会呈现宽幅震荡局(ju)面🍑,投资者需要关注的是波段以及由宏(hong)观或地缘(yuan)触发的波动。下(xia)半(ban)年预计LME价格在8800~10500美元/吨之间波动🍑🍓🥔🤍,沪铜价格区间在72000~84000元/吨🩱🍈;关(guan)注两个时间节(jie)点:一是7月中旬前(qian)后,美国232调查公布结果🍋🧄;二是9月下旬或(huo)10月上(shang)旬🥒🥥,淡旺季交替🍇,“故(gu)事”容易证伪时段🥕。

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