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4． 现有框架更加(jia)依赖已发生的状态来调整政(zheng)策，这可能导致政策(ce)的滞后性。例如美联储在2020年9月的议息声明中(zhong)表示，美联储预计将利率目标保持在0%~0.25%，直(zhi)到劳动力市场状况达到与最大就(jiu)业和通胀评(ping)估相一致的水平为止。美联储(chu)在2021年4月的议息声明中再(zai)次(ci)表示，利率和资产负债表调整的路径将取(qu)决于最大就业和通胀目标的实际进展，而不以不确定性高的经济预测为依据。当时虽然通胀水平已高于2%，但美联储仍(reng)维持(chi)利率水平不变(bian)。而且(qie)，美联储当时低估了中性利(li)率，认为(wei)升息压(ya)力有限，这又进一步延后了加息时机。此后直到2022年3月(yue)，在失业率下(xia)降到3.5%（为60多年来最低点）、通(tong)胀(zhang)率达到(dao)6.96%时，美联储认为劳动力市场与其最大就业目标一致并开始加息。

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