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6月ETF资金整体延续净赎回,但净(jing)赎回规模有所收窄,结构上以宽基(ji)指数ETF赎回为主。6月ETF净赎回100亿份,对应净流(liu)出203亿(yi)元。结构上,规模指数ETF净流出247亿元,行业类ETF小幅净流入43亿元,信息技术、军工、消费行业类ETF净申购规模靠前(qian)。展望(wang)7月,行业类(lei)ETF有望继续成为投资者参与结构性行(xing)情的工具,行(xing)业类ETF有望继(ji)续(xu)活跃(yue)。
1、2025 年(nian)上半年宏观(guan)出现反复,一季度宏观预(yu)期(qi)偏(pian)正面,4 月份随着美国对等关(guan)税(shui)的影响市场乐观(guan)情(qing)绪有(you)所回落,贸易摩(mo)擦背景下美联储主席鲍威尔降息措辞也逐渐转向谨(jin)慎,国内政策面(mian)以稳为主,经(jing)济数据短期呈现韧性,但也需要动(dong)态关注(zhu)后(hou)续出口回落的风险。供需基本(ben)面来看,铜矿上(shang)半年维持偏紧格局,铜矿(kuang)加工费创近(jin)几年来新低,冶炼厂减产风险仍存(cun),且特朗普关税引发大量精炼铜抢跑发往美国,非(fei)美地区铜供(gong)需持续收紧,需求(qiu)端(duan)上半年总体呈现高(gao)景气度,但后续出口回落的风险不容忽视。预计 2025 下半年铜(tong)价高位震荡为主,伦(lun)铜波动区间在9000-10000 美元 / 吨,沪铜主力合约波(bo)动区(qu)间在 74000-83000 元 / 吨。
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