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中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)髮(fà)佈(bù)的《2025年中國白酒(jiu)市場(chǎng)中(zhong)期研究報(bào)告》也顯(xiǎn)示，2025年，政筴(cè)調(diào)控深化，白(bai)酒闆(bǎn)塊(kuài)在資本市場對(duì)政筴衝(chōng)擊(jī)的適(shì)應(yīng)(ying)能力增強(qiáng)，但宴請(qǐng)及送(song)禮(lǐ)需求急劇(jù)減(jiǎn)(jian)少，節(jié)假日消費(fèi)量衕(tòng)比逐年下滑，婚慶(qìng)夀(shòu)宴咊(hé)傢(jiā)庭獨(dú)酌成爲(wèi)穩(wěn)(wen)定消費場景。

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另一方(fang)面，下半年经济的(de)隐忧日益明显。由于去年下半年(nian)出口基数较高，同时今年上半年(nian)受关税扰动(dong)影响出现了抢出口(kou)现象，因此下半年出口压力(li)较大。从当前的货(huo)物贸易吞吐(tu)量来看，已转为零(ling)增长左右。

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1、美债：收益率延续下行👘🥾，收益率曲线继续陡峭化👜🩰🩲。中东地缘政治风险缓和，油价下跌，周中美国经济硬数据走弱，美联储官员发言推升下半年降息预期🍉🥝，特朗普提前宣布影子联储主席具有可能性。短端利率下行，长短端利差继续走扩😈👅💋。

2、短(duan)期市场向上突破的线索拆解：4月~5月关键窗口稳定资本市(shi)场预期，出清悲观持仓；长期(qi)资金入市效果显现，保险增配(pei)权益(yi)，前期银行逆势上涨。前(qian)期市(shi)场中枢本就偏高。市(shi)场正常反映短(duan)期改善：地缘冲突快速缓和，交(jiao)易美联储降息预期，主题(ti)热度升温（稳定(ding)币主题领涨）。另外(wai)，指数(shu)突破本身也直接(jie)推升了风险偏好。